為什么對信用和管理好的證券機構擴大融資？

  1994年8月1日到9月中旬，這一個半月是股價指數和交易量猛升的階段。在短短的7個交易周內，上海股市指數從7月28日的333.91點上升到9月13日的1033.4點，上升的幅度是209.4%。深圳指數上升的幅度要小一些，也從7月28日的96.58點上升到9月13日的225.63點，上升的幅度也有133. 62%，這樣的上升速度不能不說是非常迅猛的。為什么會出現這樣的情況呢?誰都可以看出那是當年7月29日公布的那幾條措施的影響。政府公布的關于“穩定、培育、發展”股市的措施，從字面上看不帶有傾向性，但從內容來說則帶有托市或挽救可能發生的股災的性質。在股票供應方面，采取的是放慢股市發行和上市的節奏，實行輔導期制度,.也就是說是控制使其不再很快增加。在資金方面，則提出要組織力量研究采取以下措施:

  (1)發展我國的投資共同基金;

  (2)試辦中外合資的基金管理公司，還步吸引外國基金投入國內A股市場;

  (3)對信用和管理好的證券機構進行融資，也就是要擴大需求。

  作出并公布這個決定之后，控制供應方面的措施立即得到了實施，除早就決定上市的極少數幾個公司的股票上市和原來上市公司的配股擴股外，股票總量沒有再增加。在資金供應方面，因該決定也只是說要“組織力量研究”，只要在研究，公告也就應該說已經落實了。這個公告的傾向性和目的性是很明確的，比如措施中只講了“融資"運行方面而并沒有同時講“融券”。中國股市向來有“開”“關"二說，學術界對是否應該在必要時托市救災，也有不同的說法，股民們對股市的信心不足是前一個時期股票下跌的心理因素。這三項措施在信心的天平上，加上了增加信心的一個砝碼。因此，在三項增加資金的措施尚未在現實生活中發生作用時，資金就大量自動涌入股市，于是就出現了一個半月的猛漲局面。盡管三項措施只落實了控制供應這一項，金融當局并沒有拿出或組織資金入市，只是在政策決定方面撥動了一下，股市就發生了這么大的變化。