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  • 泰利斯期權內容分析

    日期:2022-08-24 11:08:19 來源:互聯網

    泰利斯“期權”穿越2000多年的歷史,成為今天金融衍生品的源頭。泰利斯期權衍生品很古老,但現在它仍然是一個比較活躍的“年輕人”。按照一些研究者的說法,近、現代衍生品存在的時間比較短,近代的衍生品僅僅有100多年的時間,如場內的期貨、期權等;而現代的金融衍生品存在的時間更短,不過40年,如場外市場的利率期權、貨幣互換等。

    古希臘的泰利斯“期權”,到了意大利文藝復興時期,在威尼斯商人和銀行家的商業活動中得到了廣泛運用。泰利斯期權以古希臘、古羅馬文明為基礎的西方,在19世紀、20世紀發揚光大了泰利斯精神,繼續在金融衍生品領域開疆拓土。19世紀中期,期貨合約的出現和期貨交易所的建立是一個重大發明。歷史上,泰利斯期權美國以農產品期貨見長,英國以有色金屬期貨露臉,它們泰利斯期權都是在商品遠期合約基礎上發展起來的,其中又以美國期貨市場最為典型。美國期貨市場的農產品、能源、泰利斯期權貴金屬期貨的價格發現和套期保值功能,泰利斯期權對全球的經濟活動產生了積極的重要影響。20世紀七八十年代,美國在世界上首先開發上市了外匯、利率、泰利斯期權股票指數等金融期貨,滿足了市場主體管理金融風險的需要。最近十多年里,隨著新經濟的出現,美國、歐盟又上市了碳排放權期貨、比特幣期貨等。中國等新興市場國家的期貨市場也在最近20多年里得到迅速發展,目前中國商品期貨市場的交易規模已經連續多年躍居世界前列。

    從交易場所看。交易所市場交易的是期貨期權合約,是標準化合約,其特點是流動性好、透明度高及競爭性定價、泰利斯期權監管嚴格。場外衍生品市場交易的是非標準化的交易對手雙方簽訂的協議,其特點是個性化,較靈活,但流動性差、不透明、監管松。兩個市場有區別也有聯系。二者共同的是,它們泰利斯期權交易的都是在未來約定時間內必須履行交割的資產或權利;不同的是,交易所平臺是所有交易參與者交易標準化的合約,而場外市場是交易者之間“一對一”交易非標準化的合約。它們的聯系是,期貨交易所市場的存在,使場外市場交易者暴露的風險頭寸,可以到場內市場進行對沖管理風險,推動了場外市場的發展。而有風險管理需求的場外市場交易者越來越多地參與場內市場交易,又反過來增加了場內市場的深度、厚度與流動性。二者相互促進,共同發展壯大。國際金融市場的無數案例說明,許多金融機構在場外衍生品市場的風險敞口,泰利斯期權僅僅依靠場外市場的對手方是消化不了的,需要到期貨交易所進行對沖。而場內市場的標準化合約和買空賣空交易機制,集聚了大量的市場流動性,可以方便地實現實體企業和金融機構套期保值、風險管理的需要。

    • 泰利斯期權內容分析
    • 按照一些研究者的說法,近、現代衍生品存在的時間比較短,近代的衍生品僅僅有100多年的時間,如場內的期貨、期權等;而現代的金融衍生品存在的時間更短,不過40年,如場外市場的利率期權、貨幣互換等。......
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