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  • 場外衍生品市場包括哪些內容

    日期:2022-08-29 18:03:09 來源:互聯網

    成熟市場的經驗表明,場外衍生品市場與場內衍生品市場是相互促進、共同發展的關系,二者一起場外衍生品市場構成為實體經濟服務的衍生品市場。場外衍生品市場與場內衍生品市場的期貨相比,我國場外衍生品市場起步要晚一些。我國商業銀行開展柜臺衍生品業務,場外衍生品市場始于1997年中國人民銀行批準中國銀行作為首家試點開展遠期結售匯業務。銀行間場外衍生品市場則開始于2005年,中國人民銀行先后發布《全國銀行間債券市場債券遠期交易管理規定》《關于加快發展外匯市場有關問題的通知》,在銀行間市場推出了債券遠期交易和外匯遠期交易。此后,中國人民銀行又相繼在銀行間市場推出了利率互換、外匯互換、外幣對遠期及互換、貨幣互換、遠期利率協議、外匯期權等產品。至此,銀行間場外衍生品市場成為我國場外衍生品市場的發展主力。

    與國際衍生品市場場外規模大于場內不同,長期以來,我國衍生品市場主要以場內的期貨市場為主,場外衍生品市場規模很小,僅是期貨市場規模的一個零頭。但隨著2014年以來場外衍生品市場的快速發展,以及2015年股市異常波動后,占當年期貨市場成交額七成以上的股指期貨產品受到嚴格的限制,期貨市場規模大幅下降,場內、場外市場規模的差距不斷縮小。在這幾年金融市場化改革的推動下,不僅銀行間市場利率、外匯場外衍生品交易發展迅速,商業銀行、證券公司、期貨公司柜臺的場外衍生品交易也開始創新發展,產品從利率類、外匯類進一步擴展到股權類、商品類和信用類。為落實2009年我國在G20峰會上的承諾,中國人民銀行主導的上海清算所也在探索為各類場外衍生品交易提供中央對手方清算服務。2017年,銀行間市場的利率及外匯衍生品(包括遠期、互換、場外期權等類型)成交額一舉突破100萬億元,占到同期期貨市場成交額的58%,場外衍生品市場標志著場外衍生品市場真真正正地成為我國衍生品市場的一大部分(見圖3–4)。除銀行間場外衍生品交易外,2017年商業銀行柜臺、證券公司柜臺場外衍生品交易規模分別為4.3萬億元和6700億元,期貨公司商品場外衍生品業務也已經開始起步,交易額超過3000億元。[插圖]此外,國內商業銀行和外資銀行推出了眾多掛鉤利率、匯率、股票指數、商品指數的結構化理財產品,估計規模在1萬億元左右。

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