期貨市場行情分析

自2014年以來，我國改革進程全面深化，農業期貨市場領域包括目標價格改革在內的各項改革措施陸續出臺、期貨市場逐步落實，期貨市場更好地發揮了市場機制的作用，受到普遍歡迎。市場化改革在提升效率的同時，也使市場主體面臨的價格波動風險加大，期貨市場對構建更為完善的農業風險管理體系提出了迫切的要求。期貨市場和農業保險都是農業風險管理體系的重要組成部分，兩者相互合作，將有效推動我國農業的可持續發展。

1．在農產品價格保險使用期貨市場價格價格發現是期貨市場的兩大功能之一，農產品期貨市場為部分農業保險產品提供價格參考，以計算保險產品的保障水平、保險費率及賠償等。以美國為例，美國收入保險產品設置了預期價格和收獲價格來衡量價格變動。收入保險的預期價格和收獲價格均參考期貨市場價格，美國風險管理局還專門出臺“商品交易所價格條款”來規范兩個價格的選取。加拿大也有此類實踐經驗，其農業保險主要依據國內各省該類農產品平均市場收購價格確定，但需參考期貨市場信息來調整收割期的市場價格。2．保險公司在期貨市場進行風險管理保險公司售出農業保險產品后將大量的市場波動風險聚集在自己手中，其分散風險的傳統途徑有兩個：一是通過大數定理將風險均攤給每個投保者；二是通過再保險將風險轉移給其他保險公司或者再保險公司。除此以外，保險公司還可以通過期貨市場分散和轉移農產品市場波動風險，這實際是讓農業保險公司充當了參保戶與期貨市場的中介者，期貨市場將參保戶與期貨市場聯結起來以分散市場波動風險。從國際實踐來看，一些發達國家的保險投資基金，特別是養老保險基金已成為資本市場上最大的機構投資者。有些經營農業保險的公司，期貨市場如ADM Crop Risk Services，其母公司ADM本身由于從事大規模的農產品貿易，因而在農產品期貨和期權市場中進行了大量的對沖交易。但總體而言，由于農業保險大多依靠政府補貼維持運營，進入期貨市場進行風險管理的實踐較少。